Informes IEC
Informe de Expectativas Cambiarias
| La última medición muestra que se reducen las expectativas de apreciación del CER frente al dólar. Dicha reducción es mayor para el mediano plazo. |
| Si bien a fines de septiembre el mercado ha revaluado ligeramente la trayectoria esperada del CER con respecto del dólar, la medición actual no resulta esencialmente diferente de la de fines de agosto, mientras que en el largo plazo se vislumbra un CER más débil que antes de la crisis. |
| Luego del deterioro del contexto internacional, la performance de los bonos argentinos se diferencia negativamente del resto de los activos emergentes. Cae la expectativa de apreciación del tipo de cambio CER/u$s en el corto plazo, si bien se mantiene elevada en el largo. |
| El mercado espera que el valor del dólar en términos de pesos indexados caiga 5,7% en 2007 y 3,9% en 2008, por debajo de la disminución que prevén los analistas macroeconómicos en el REM (BCRA). Esto da cuenta de cierta heterogeneidad en las expectativas, la cual podría estar motivada por la incertidumbre acerca del cómputo del CER. |
| Para 2007, el mercado espera que el valor del dólar en términos de pesos indexados caiga 5,1%, mientras que a largo plazo (diciembre-2020) la disminución totalizaría 31% respecto de 2006. |
| Las expectativas de apreciación real del peso crecen en el mediano/largo plazo, aunque se mantienen estables para 2007 en 2,4%. |
| El mercado prevé una apreciación real del peso de 2,4% en 2007, aunque continúa vigente al expectativa de un tipo de cambio real alto en el largo plazo. |
| Para 2007 el mercado anticipa que el peso se apreciaría 2,8% en términos reales frente al dólar. Las expectativas de apreciación real del mercado continúan situándose por debajo de las que se desprenden del REM (BCRA). |
| Las expectativas de apreciación real del peso se mantienen estables, con una expectativa de apreciación real de 2,4% en 2007. Se acentúan levemente las expectativas de apreciación real del peso en todo el horizonte temporal. No obstante, el mercado continúa visualizando un tipo de cambio real alto para los años subsiguientes, ubicándose en promedio 75% por encima del nivel que prevalecía a fines de la Convertibilidad. |
| Las expectativas de apreciación real del mercado crecen en el mediano/largo plazo, aunque se sitúan por debajo de las que se desprenden del REM (B.C.R.A.) y del Proyecto de Presupuesto 2007. Las expectativas de apreciación real del peso muestran una marcada disminución con relación al mes previo. No obstante, la inspección de las curvas de rendimientos de los títulos públicos parecería abonar la hipótesis de que el mercado esté percibiendo que el CER subestima la inflación en el corto plazo. |
| El mercado prevé un tipo de cambio real alto y estable durante los próximos quince años. |
| El mercado anticipa un tipo de cambio real estable en el largo plazo. |
| Por segunda vez consecutiva, se afianzan las expectativas de apreciación real del peso en 2006, aunque dicho proceso no se extiende en el mediano/largo plazo. |
| Las expectativas de apreciación real del peso frente al dólar crecen para 2006, aunque se mantienen estables en el mediano y largo plazo. |
| El mercado vuelve a moderar sus expectativas de apreciación real del peso y percibe un dólar más fuerte en detrimento de la inflación. |
| Se han moderado consistentemente los pronósticos de apreciación real del peso, particularmente en lo que al mediano plazo se refiere. |
| El mercado prevé un proceso de apreciación real más gradual del peso frente al dólar, aunque mantiene las expectativas sobre el nivel del tipo de cambio real en el largo plazo. |
| Las expectativas cambiarias se mantienen estables, aunque se revierte la tendencia de apreciación real que espera el mercado en el largo plazo. |
| Se atenúan las expectativas de apreciación real del peso, para todo el horizonte temporal capturado por el IEC. |
| Las expectativas de apreciación real se reducen para 2005, aunque se afianzan a mediano y largo plazo. |
| Las expectativas cambiarias se mantienen estables. Las proyecciones de inflación implícitas están en línea con las previsiones del Presupuesto 2006. |